Globale Investoren setzen wegen zunehmender Unsicherheit auf China als Puffer

Die Skyline des Central Business District in Beijing in der Abenddämmerung. 2. September 2024 (Foto: Xinhua/Wang Jianhua)

Während die stark steigenden Renditen von Staatsanleihen in mehreren großen Volkswirtschaften Risiken für die Finanzstabilität erhöhen, gewinnt der chinesische Markt zunehmend an Attraktivität für Investoren, die angesichts der erhöhten Unsicherheit nach Diversifizierungsmöglichkeiten suchen.

Analysten zufolge bietet China in einer Welt, in der Volatilität zur Normalität geworden ist, eine Art „China-Puffer“ – eine Kombination aus makroökonomischer Stabilität, industrieller Stärke und enormem Potenzial, die anderswo immer seltener zu finden ist.

Zunehmende Attraktivität

Weltweit haben viele aktive Long-Only-Fonds ihre durchschnittliche Gewichtung chinesischer Aktien von „untergewichtet“ auf „benchmark-neutral“ angepasst und damit eine vierjährige Phase der Untergewichtung beendet. Die Citigroup ging noch einen Schritt weiter und stufte chinesische Aktien auf „übergewichtet“ hoch. Goldman Sachs betrachtet chinesische Vermögenswerte als attraktive Möglichkeit zur Diversifizierung von Portfolios.

Dieser Trend erstreckte sich auch auf den Anleihemarkt. Ausländische Institutionen kauften im August chinesische Staatsanleihen im Wert von rund 1,6 Milliarden Yuan – das war der vierte Anstiegsmonat in Folge –, wodurch sich ihr Gesamtbestand auf fast 2,03 Billionen Yuan (301,64 Milliarden US-Dollar) erhöhte, wie offizielle Daten belegen. Auch bei Anleihen von chinesischen Politikbanken wurden moderate Käufe im Umfang von etwa 600 Millionen Yuan verzeichnet.

Der Anstieg der ausländischen Investitionen in chinesische Vermögenswerte spiegelt die wachsende Erkenntnis globaler Investoren wider, dass Chinas Wirtschaft über eine beachtliche Widerstandsfähigkeit und Dynamik verfügt.

Offizielle Daten zeigten, dass die Wirtschaft in den ersten acht Monaten des Jahres 2026 ihren stetigen, qualitätsorientierten Kurs fortsetzte, wobei neue Wachstumstreiber eine zunehmend stützende Rolle spielten. Die Wertschöpfung in der Hightech-Fertigung stieg im August im Jahresvergleich um 16,7 Prozent, während die Investitionen in Hightech-Branchen im Zeitraum von Januar bis August um 5,2 Prozent zunahmen.

Trotz eines turbulenten und unsicheren außenwirtschaftlichen Umfelds habe Chinas Wirtschaft eine stabile Entwicklung gezeigt und neue Wachstumstreiber gestärkt, erklärte Fu Linghui, Sprecher des Staatlichen Amts für Statistik, und betonte, dass das Land als wichtiger Wachstumspol und stabilisierender Anker für die globale Entwicklung fungiere.

Analysten gehen davon aus, dass der anhaltende, innovationsgetriebene Wandel der chinesischen Wirtschaft langfristige strukturelle Chancen in Bereichen wie Künstliche Intelligenz, moderne Fertigungstechnologien und umweltfreundliche Energie bietet.

Jason Hsu, Gründer und CIO des in Hongkong ansässigen Vermögensverwalters Rayliant Global Advisors, erklärte, dass ausländische Investoren ihren Fokus von chinesischen Internetplattformen und dem E-Commerce hin zu Halbleitern, KI, Robotik, moderner Fertigung, Lieferketten für neue Energien und Automatisierung verlagerten.

Chinas wachsende Bedeutung in diesen Sektoren könnte zu einer langfristigen Neubewertung seiner Kapitalmärkte führen, da es für Investoren, die am technologischen Fortschritt des kommenden Jahrzehnts partizipieren wollen, zunehmend schwierig werde, China zu ignorieren.

In ähnlicher Weise äußerte sich Eric Lin, Leiter des Bereichs APAC Research bei der UBS: Viele ausländische Investoren hätten erkannt, dass Chinas KI-Lieferkette zu einem unverzichtbaren Bestandteil globaler Technologie-Anlageportfolios werde, und ein Teil des ausländischen Kapitals stocke das Engagement nun mit echtem Kapital auf.

Stabilität und Öffnung

Noch wichtiger ist laut Analysten, dass chinesische Vermögenswerte zunehmend an Attraktivität gewinnen, da Stabilität in einer unsicheren Welt selten wird.

China biete der Welt „Sicherheit und Verlässlichkeit“, untermauert durch Energiesicherheit, widerstandsfähige Lieferketten, unterschiedliche makroökonomische Konjunkturzyklen und reichliche Devisenreserven sowie anhaltend positive Renditen, attraktive Dividenden und ein besser prognostizierbares Wachstum, erklärte Zhang Jundong, Analyst für Makroökonomie der China International Capital Corporation.

„In China zu investieren, bedeutet, auf Sicherheit zu setzen“, sagte der erfahrene Ökonom Liu Yuhui und betonte, dass die Integrität der chinesischen Lieferketten und die Stabilität des riesigen Marktes inmitten globaler Turbulenzen zu einem Ankerpunkt würden.

Die fortlaufende Öffnung Chinas verstärkt diesen Trend.

Die chinesische Wertpapieraufsichtsbehörde (CSRC) bekräftigte kürzlich erneut ihr Engagement für eine weitere Öffnung des Finanzsektors nach hohen Standards, die Erleichterung grenzüberschreitender Investitionen und Finanzierungen sowie die Optimierung des Regulierungsrahmens für qualifizierte ausländische institutionelle Anleger (QFII) und der Stock-Connect-Programme.

Bemerkenswert ist, dass das Gesamtvolumen der Emissionen von Panda- und Dim-Sum-Anleihen in den ersten acht Monaten des Jahres die Marke von einer Billion Yuan überschritt. „Die Ausweitung des grenzüberschreitenden Anleiheangebots ist ein klares Signal für die institutionelle Öffnung Chinas gegenüber internationalen Märkten und eine wichtige Stütze für die wachsende Bedeutung von Renminbi-Anlagen bei der globalen Portfolioallokation“, sagte Pang Ming, Forscher beim China Chief Economist Forum.

Der Einstieg internationaler Investoren in die chinesischen Kapitalmärkte stehe erst am Anfang, sagte Bonnie Chan, CEO der Hong Kong Exchanges and Clearing Limited. Sowohl bei Aktien als auch bei Anleihen gebe es ein enormes Potenzial für die Erweiterung der Bestände.